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腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

文|李安嶙

明·冯梦龙《醒世恒言》第35卷:「天下无有不散筵席。」,腾讯和京东的筵席,可以说是,互联网最友好的一次筵席,因为,可以看到两者间的格局,还有温和。

这是腾讯,和京东的「挥手告别」,与扬帆远航的一个新开始。

12月23日,腾讯宣布以「中期派息」方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后,腾讯对京东持股比例将由「17%降至2.3%」,不再为第一大股东,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

而之所以,能够被称为是「互联网最友好的一次筵席」,是在于这一次的操作,是腾讯和京东的一次共赢,而且,这种共赢能够体现出腾讯,及其马化腾的商业格局,对于京东而言,则是未来将引来,一个更强力的零售时代。

在这里,不得不点赞马化腾,也不得不对于京东的未来,更为充满期待。

1

温和减持

放大腾讯格局

在这一次以「中期派息」方式,减持京东股权后,腾讯表示,自2014年首投京东至今,已经长达8年。腾讯将与京东继续保持战略伙伴关系,助力京东实现长期价值。

腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

之所以,将腾讯这次减持,称为「温和减持」,在于以下解读:

一,非一次性获利离场。腾讯是京东第一大股东,拥有17%的京东股权,对应市值超过千亿。而腾讯减持的方案是,分配给股东用于分红的4.6亿股普通股对应市值达到1284亿元港元(折合1049亿人民币)。也就是说,腾讯并没有在投资京东8年之后,在二级市场一次性,抛售京东所有股票,而是选择,将股票分配给腾讯中小股东,如此的「中期派息」,最大化的确保了京东方面的利益,而给腾讯留下了一个很好的印象。因为,按照本次分红规模,超过了工商银行在2020年创下的948亿元人民币分红纪录,再次刷新国内上市公司最高的年度分红。

这是其一,再次,腾讯依然保留了京东股权2.3%,且未来双方还是「生态盟友」。

二,非将股权进行转让。在过去,全球商业进程中,资本掠夺的游戏频繁爆发,在中国,宝能系在二级市场买入万科,夺权万科的故事,被称为野蛮人的入侵。即便,在阿里巴巴和苏宁的股权互换的过程,也可以看出,这一些资本游戏的成分。但是,在腾讯和京东身上,却并没有这样做,因为,腾讯如果只是资本以上的话,可以将「京东第一大股东」的股权,进行「倍数效应」的溢价出售,而这将给予京东,毁灭性的打击。但是,腾讯并没有这样做,而是采取了最为「温和」的分红式减持。

三,中小股东分配京东股票。这一种分配模式,最大的好处,在于,不会出现拥有京东股票的巨鲸,而是采取腾讯股票持有者人数,平均分配4.6亿股普通股。如此一来,这就叫「腾讯股东效应」,换言之,做腾讯的股东,是一件幸福的事情,而相信,这些股东,在拥有京东股票之后,在二级市场上,不会出现踩踏式的抛售,因为,此时的腾讯股价,正在上涨。

以上,受此利好消息,腾讯股价大涨18.8%,市值达到4.44万亿港元。

2

生态协作

京东扬帆远航

腾讯宣布以「中期派息」方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东新闻之后,京东作为本次交易的标的放,股价下挫19.6%,港股市值8065亿港元。这一部分市值的下挫,有二个因素:

腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

一,京东股票持有者的抛售。这是一个十分正常的股价涨跌的因素,因为对于投资者来说,腾讯作为京东第一大股东,意味着,京东将拥有更多的流量和实力背书,在投资者信心上,可以增加投资者对于京东的信心。而受这一利空消息的影响,京东股票持有者,将出现抛售的行为,导致京东市值下挫。

二,腾讯中小股东的抛售行为。众所周知,股票本身的价值,就是用于交易,这些市值庞大的股票,在腾讯手里持有时间超过8年,而腾讯温和的减持后,分配方将出现一定比例的出售,因此,市值下挫,也属于正常现象。

很显然,卖单大于买单,京东股价,出现了「短暂」的下跌。

当然,对于京东来说,第一大股东腾讯,将手里的股权进行「中期派息」之后,那么,京东可以说以下,进行投资者信心的加持:

一,股票回购增加对应股权。目前,在此次交易之后,腾讯中小股东将持有14.7%的对于流通股票。刘强东目前持有30.9%京东股权,还有沃尔玛持有有京东9.8%的股份。在此次交易之后,京东方面可以通过,股票回购,增加对应股权,和增加投资者信信心。

二,中小投资者迎来加仓机会。因为,本次减持规模,属于是一次大规模的减持,对于很多投资者来说,是一次不错的加仓机会,这也可以给京东股价,带来一定的利好。

当然,对于京东来说,腾讯的减持,将会给京东迎来一个更加长远的发展。目前京东拥有,京东集团(09618.HK)、京东健康(06618.HK)、京东物流(02618.HK)、达达集团四家上市公司,整体的运营,都属于十分正常的轨道。

而这一次腾讯温和减持之后,对于京东集团来说,未来在和腾讯保持生态协作的同时,京东也将全面扬帆远航,为用户,为投资者而不断高歌。

3

秩序重组

中国零售迎来新格局

事实而言,在过去,以腾讯和阿里巴巴大框下的竞争格局来看,腾讯战略投资京东、拼多多、唯品会、美团等等零售巨头,以此对于阿里巴巴。目前,在市值层面,腾讯以4.44万亿的市值,已经超越阿里巴巴,并领先阿里巴巴总体市值。而在应对京东层面上,阿里巴巴体系,曾经与苏宁易购进行股权互换,而在互换的4年之后,阿里巴巴系从理论上来说,已经拥有了对苏宁易购的控制权。同时,拼多多,和国美也进行了战略性投资合作。

腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

此举之后,京东将进一步强化京东本身、而阿里巴巴将协同苏宁易购、拼多多协调国美的三方竞争大格局。小格局大竞争关系分别是:「阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁易购、和国美。」

在这一次的秩序重组中,两大关键因素,促成了腾讯「温度减持」京东,也就是说,腾讯在电商领域的话语权,开始降低:

一,共同富裕的时代洪流。在我看来,腾讯减持京东本身,是腾讯并不愿意执行的方案,因为,出售京东股权之后,那么,对于腾讯来说,未来在应对阿里巴巴上,将减少了对应的生态武器。至少,京东目前依然是中国最大的零售巨头之一,且京东整体生态,是唯一一个可以与阿里巴巴匹敌的巨头,而拼多多则并不能完成腾讯这一夙愿,因此,腾讯的减持,将让腾讯未来会变得相对被动。而所有的资本运作,都属于时代的洪流共同富裕相关,腾讯帮了京东,让京东成为中国最大的零售巨头,打破了阿里系的全方面的寡头效应,严格来说,在共同富裕系统里面,腾讯的使命已经完成,继续下去,就是对共同富裕的抵抗。

二,互联互通的历史进程。中国互联网诞生以来,最大的诟病就是:「互联网不互联互通。」在流量为王的时代里面,流量代表现金,代表话语权,腾讯是中国,和全球最大的互联网巨头,生态用户超过10亿以上,但是,腾讯与阿里巴巴,还有抖音并不互通,相反阿里巴巴和字节跳动间,也并不互联互通。

在全新的政策上,中央经济工作会议提出,要提振市场主体信心,深入推进公平竞争政策实施,加强反垄断和反不正当竞争,以公正监管保障公平竞争,互联互通的历史进程,将会被推动,而在这一个过程里面,腾讯的微信流量,未来将会被其他平台进行分流,对于腾讯来说,如何在互联互通上,保证自己的权益,成为最大课题。

因此,从腾讯「温和减持」京东来看,受益方可以说颇多,也可以说,本次减持,是一次「互联网最友好一次筵席」。受益方有以下:

一,京东。京东+腾讯的组合,当然是共赢之中的共赢,而「温和减持」,只是给予京东市值,短时间下挫,未来京东创始人的话语权,将会更大。腾讯还拥有2.3%京东股权,这是腾讯未来继续遏制阿里零售的契机。

二,腾讯。在互联互通的进程里面,腾讯是裁判,是被分流者,在这一个进程上,腾讯将京东股权分配给自家中小股东,可以说是:上上策。一边给自家股东带来腾讯市值上涨的红利,另外一边,还可以帮京东的股票,进行均分,不会引起大规恐慌。因为,按照腾讯持股比例,如果进行其他相对粗暴的操作,至少可以让京东股价增发5000亿,甚至更多。但是,目前来看,腾讯的温和,让京东的市值,依然存在巨大的温度。

三,阿里巴巴。在本次交易后,阿里巴巴将侧面,成为京东和腾讯间的最大获利者。因为,阿里巴巴未来将可以,对腾讯,和京东,发起更多的单个定向的竞争行为,而在互联互通之后,阿里巴巴也将全面从腾讯生态,最大化的获得流量。

四,零售本身。在这一次交易后,大巨头未来或许不再会进行强强联合式的零售竞争,零售本身得到净化,而这一次之后,腾讯以什么的的姿势,退出拼多多和美团等等,将成为最大的看点。

4

减持范本

互联网最友好一次筵席

京东,和腾讯的战略合作,本身是一次世界范围内,极为重要的合作版本,这是全球最大的互联网巨头,为应对最大的零售巨头阿里巴巴,在开放和赋能的理念下,战略投资京东,让京东成为最大的零售巨头之一,与阿里进行匹敌的资本故事。

腾讯「温和」减持京东,互联网最友好一次筵席

有理有节,更有温度。

腾讯在京东第一大股东的8年周期,可以说腾讯是一位值得尊敬的战略投资方,给予流量和资本赋能,让京东实现快速奔跑。腾讯的减持,也发生在高瓴资本,与其他京东早起投资方减持之后,可以说,腾讯对于京东,真的是一位「不可多得」的战略性投资方。

当然,最后,股东关系的削弱,并不代表双方的战略合作结束,而仅仅是开始。

但是,在我看来,从腾讯「温和」减持京东上,我看到了腾讯的格局,和温和;也看到了京东崭新的未来;同时,也看到了中国零售新的曲线;还有,更看到了,中国,甚至是全球互联网最友好一次筵席。

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