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浙商证券-互联网电商行业点评报告:微软向ChatGPT开发者OpenAI追加投资,AIGC商业化加速-230131

  事件:1月24日消息,微软公司在其官方博客宣布,已与OpenAI扩大合作伙伴关系,向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元,加速人工智能领域的技术突破与转型。根据协议,微软投后将获得OpenAI 75%的利润,直到收回投资为止。收回投资后,在OpenAI股权结构下,微软将拥有49%的股份。当地时间1月17日,微软CEO纳德拉在正在达沃斯举行的世界经济论坛上表示,微软正在迅速推进OpenAI的工具商业化,计划将包括ChatGPT、DALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中,并将其作为平台供其他企业使用。这些产品包括且不限于Bing搜索引擎、包含Word、PPT、Excel的Office全家桶、Azure云服务、Teams聊天程序等等。AIGC相关概念股表现强势,节后首个交易日内,云从科技拓尔思视觉中国涨停,中文在线万兴科技涨超10%。

  点评:AI产业正加速从前沿技术探索向商业化落地转型,行业景气度提升,利好AIGC概念股。

  1、AIGC的盈利模式仍处于摸索阶段,产品融合模式或为行业打开思路。这与我们在前作报告《AIGC之AI绘画:技术与应用双突破,生产力变革在即》中观点相印证,即B端变现路径更为多元、成熟,广告和营销等行业均有可想见的应用情景,付费的可能性和水平相对更高。OpenAI也在提升自有盈利能力,目前OpenAI已推出了ChatGPT的付费版“ChatGPTPro”,每月费用42美元。

  2、龙头企业积极参与应用角逐,将加速行业整体AIGC应用结合进程。微软计划将ChatGPT整合进旗下搜索引擎Bing中,对此《纽约时报》报道称,谷歌目前正在努力应对这一威胁,可能将自己的LaMDA大型语言模型引入其搜索功能。根据StatCounter的数据,谷歌在全球搜索市场的份额为92.5%,而Bing为3%,雅虎为1.24%。

  3、AI大模型的开发成本高企,成本因素和算力等资源绑定或为先发企业构筑护城墙。据OpenAI的首席执行官Sam Altman推特发言,每次有人与ChatGPT聊天提问,公司都要付出几美分的算力,这些算力部分基于微软的云计算平台上获得。微软已在2019年向OpenAI投入了10亿美元,并在2021年再次投资。目前国内的参与者以龙头科技企业和独角兽企业为主,预计未来产业集中度将不断提升。

  4、具体到投资标的:可关注腾讯控股(写稿机器人+大文娱平台)、百度集团(文心大模型+搜索引擎)、视觉中国(素材库+数字藏品)、中文在线(AI绘画+AI文字+小说平台)、万兴科技(“万兴AI绘画”软件)、海天瑞声(数据标注)、拓尔思(NLP)、商汤(人工智能+计算机视觉)、科大讯飞(语音识别+人工智能龙头)。

风险提示

  1)AI相关技术发展不及预期风险;2)商业化拓展进度和效果低于预期风险;3)AIGC涉及的作品侵权、名人肖像侵权等风险。

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