互联网健康平台前景广阔 京东健康竞争优势凸显

近两周港股经历一轮攀升后有所回调，后市胶着有待市场政策催化左右方向，市场风险依然需要谨慎对待。互联网医疗在疫情初期由于其线上问诊以及医药电商的便利性备受资本市场的追捧，虽然近两年在内地互联网管控政策下股价无一不招致大幅缩水，但是整体行业前景向好，可关注已经构建了竞争壁垒的京东健康（06618.HK）。

京东健康是京东集团旗下于2019年成立的专注于医疗健康业务子集团，并于2020年12月正式登陆港交所，成为继阿里健康、平安好医生之后的第三家上市互联网医疗健康平台。公司当前的主要收入来源于医药和健康产品的销售，这也符合我国互联网医疗“以网上销售药品为主、问诊诊疗为辅”的大背景。京东健康背靠母公司京东集团，母公司最先就是靠销售3C产品起家，在电商行业积累了丰富的经验，京东健康可以借鉴用于药品与医疗器械的销售上。另外，母公司拥有巨大的用户基础规模以及用户粘性，京东健康在流量上具有先天优势，截至2022年6月30日，京东健康的年度活跃用户数量达到131.3百万，同比净增加22.7百万。

公司近5年成长迅速，已实现持续盈利。2017年-2021年，京东健康收入规模从55.53亿元增长至306.82亿元，CAGR为53.32%；同期经营活动现金流净额从0.36亿元增长至34.31亿元，CAGR为212.19%。京东健康的净利润于2022H1首次实现盈利，但经调整净利润在2020H1就已实现盈利。2022上半年，京东物流实现收入202.25亿元，同比+48.30%；实现净利润2.23亿元，同比+149.09%，实现经调整净利润12.10亿元，同比+81.97%。

目前中国医疗健康行业正处于数位化初期阶段，未来互联网健康平台的前景广阔，机会巨大。根据《“十四五”规划和2035年远景目标刚要》，国家对于医疗机构资讯化建设设置了具体的目标。根据弗若斯特沙利文的数据，2020年互联网医疗行业规模达3140亿元，同比增长44%;2020-2025年复合增长率为36.7%，2025年行业规模将达15010亿元;2025-2030年复合增长率为22.9%，2030年行业规模将达42230亿元，由此推算10年年复合增长率（CAGR）为29.7%。京东健康作为已经构建了竞争壁垒的互联网医疗龙头企业之一，值得关注。

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