【券商聚焦】招银国际：预计互联网行业子行业间的轮动行情将在今年上半年持续

招银国际发研报称，在估值处于较为合理水平但基本面复苏强度持续验证的过程中，互联网行业子行业间的轮动行情或将在2023年上半年持续，而轮动中该行预期市场将会更加偏好有能力持续提升经营效率、业务有稳固护城河、且新业务在长期有变现空间的公司。

在经济复苏相对具备确定性的情况下互联网公司或将加大对长期增长（ie：海外扩张、产业互联网、技术进步）的投入，该行偏好新业务投入能被证明具备较高ROI，且核心业务仍具备稳定竞争优势、有能力进一步提升经营效率的公司。

综合考虑竞争格局的边际变化、现有估值水平及潜在的长期增长驱动力，该行的股票推荐为：拼多多、腾讯、百度、阿里巴巴。

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